hatrutinhyeu_hihihi
New Member
Download miễn phí tiểu luận
MỤC LỤC
CHƯƠNG I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG OTC 1
I. Khái niệm 1
1. Thị trường chứng khoán(thị trường vốn dài hạn) 1
2. Thị trường phi tập trung(còn gọi là thị trường không chính thức) 1
II. Thị trường OTC trong thời gian đầu ra đời 2
CHƯƠNG II: TÌM HIỂU VỀ THỊ TRƯỜNG OTC 7
I. Tiếp cận thị trường OTC 7
II. Sự khác biệt giữa thị trường OTC và thị trường sàn giao dịch 9
III. Xây dựng thị trường OTC cần các nhà tạo lập thị trường 10
IV. Mua bán trên thị trường OTC 12
V. cách tạo giá ở thị trường OTC 14
VI. Nhược điểm-mặt trái của thị trường OTC 16
CHƯƠNG III: HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG OTC TRONG THỜI GIAN GẦN ĐÂY 18
CHƯƠNG IV: THỊ TRƯỜNG OTC NĂM 2006- CHUYÊN NGHIỆP HƠN VÀ THỊ TRƯỜNG HƠN 22
CHƯƠNG V: PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG OTC TRONG TƯƠNG LAI 26
I. Cần quan tâm hơn tới nhà đầu tư 26
II. Cần một thị trường OTC có tổ chức 27
CHƯƠNG I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG OTC
I. KHÁI NIỆM
1. Thị trường chứng khoán (thị trường vốn dài hạn)
Khái niệm "thị trường" là để một không gian giao dịch hay một hệ thống giao dịch, theo đó nó làm "hạ tầng" cho việc mua bán CK diễn raThị trường chứng khoán trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại, được quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung và dài hạn. Việc mua bán này được tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành, và ở những thị trường thứ cấp khi có sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở thị trường sơ cấp. Thị trường nay` không cung ứng tiền cho lưu thông mà là thị trường tạo vốn để đầu tư dài hạn vào sản xuất- kinh doanh.Như vậy, xét về mặt hình thức, thị trường chứng khoán chỉ là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng các loại chứng khoán, qua đó thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán.
Trong sơ đồ tổng quát về thị trường vốn ,thị trường chứng khoán thuộc kênh tài chính trực tiếp: nghĩa là những người đi vay vay vốn trực tiếp từ những người cho vay bằng cách bán cho họ các chứng khoán.Đồng thời,những người có vốn không gửi tiền vào ngân hàng để thu lãi mà dùng tiền đó để mua các chứng khoán đầu tư với hy vọng kiếm lời nhiều hơn.
2. Thị trường phi tập trung (còn gọi là thị trường không chính thức)
Thị trường phi tập trung (over-the-counter - OTC market) là thị trường được tổ chức không dựa vào một mặt bằng giao dịch cố định như thị trường sàn giao dịch, mà dựa vào một hệ thống vận hành theo cơ chế chào giá cạnh tranh và thương lượng, giữa các công ty CK với nhau, thông qua một sự trợ giúp quyết định nhiều đến hiệu quả hoạt động, đó là phương tiện thông tin.Sở dĩ người ta gọi thị trường OTC là thị trường trao tay là vì đó là thị trường mà ở đó việc giao dịch mua bán chứng khoán được thực hiện qua hệ thống Computer (điện thoại và vi tính) nối mạng giữa các thành viên của thị trường. Thị trường OTC không phải là một thị trường hiện hữu,không có địa điểm tập trung nhất định mà thay vào đó là một hệ thống thông tin liên lạc hiện đại mà các bên:người môi giới,các trung gian sử dụng để thương lượng việc mua bán chứng khoán.
Thành viên của thị trường OTC là đông đảo các doanh nghiệp,ngân hàng,các tổ chức tài chính khác không muốn đăng ký hay chưa được đăng ký tại thị trường tập trung.
II. THỊ TRƯỜNG OTC TRONG THỜI GIAN ĐẦU RA ĐỜI
Năm 2005, Sau khi ra đời gần 2 tháng, nhưng Sàn Chứng khoán thứ cấp (OTC) với loại hình giao dịch thoả thuận đang bộc lộ những điểm yếu cản trở các nhà đầu tư.
Trên sàn OTC, lượng mua bán gần như chỉ diễn ra với những người đã có chứng khoán từ khi sàn OTC chưa hoạt động.Sàn OTC không phải không hấp dẫn bởi những cổ phiếu được mua bán rất tiềm năng. Tuy nhiên, với cách giao dịch thoả thuận, ai cũng có thể làm giá trên thị trường được.
Dễ lũng đoạn thị trường
Không khó nếu ai đó muốn 'làm giá' một cổ phiếu trên thị trường OTC. Nếu tui muốn đẩy giá ngày mai lên, tui sẽ tìm người mua cùng thoả thuận mức giá trần hôm nay, thế là giá tham chiếu ngày mai sẽ bị đẩy lên. Cũng chính vì vậy, nhà đầu tư rất khó có thể biết được giá trị thực của cổ phiếu. Giá cổ phiếu sau khi bị tác động không hoàn toàn phản ánh đúng ý chí của nhà đầu tư trên thị trường. Chính giá tham chiếu cũng không đủ khách quan để làm cơ sở đánh giá thị trường.
Trao đổi với VietNamNet, ông Vũ Bằng - Phó Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước - cho rằng, đã áp dụng cách thoả thuận với sàn OTC thì mình phải chấp nhận một số nhược điểm. Nếu muốn chống làm giá phải có những động tác mà nó sẽ hạn chế tính mở của thị trường. So với sàn chứng khoán TP.HCM, OTC vẫn là sản phẩm loại II nên sẽ còn hạn chế. "Việc làm giá sẽ tạo ra giá ảo ban đầu, nhưng chỉ được một thời gian. Dần dần người ta thấy giá đó không phù hợp", ông nói.
Mất thời gian
Một lý do nữa khiến nhà đầu tư và công ty chứng khoán không hào hứng với OTC bởi họ quá mất thời gian trong việc đàm phán lệnh và nhận lệnh khi giao dịch. Nếu như trên thị trường sơ cấp, giao dịch báo giá gần như khớp lệnh liên tục và người mua bán có thể nhìn các thông số là quyết ngay việc mua bán cổ phiếu thì với cách thức thoả thuận, người muốn mua phải tự tìm ra ai muốn bán.
Thoả thuận nghĩa là khi các nhà đầu tư muốn bán chứng khoán, họ phải nhờ công ty chứng khoán viết lệnh lên sàn. Sau đó phải chờ môi giới tìm đối tác. Môi giới phải hỏi ra công ty chứng khoán nào có nhà đầu tư đang muốn mua (hay đợi người đến hỏi mua). Môi giới sau đó cũng phải đàm phán với người bán giá người mua muốn. Người mua đồng ý với giá thoả thuận hay không lại qua môi giới báo lại người bán. Cứ thế cho đến lúc nào hai bên cùng thoả mãn với giá mua bán. So với sự biến động của thị trường vốn, thời gian đàm phán để hoàn tất một giao dịch thoả thuận có thể khiến giá cả trên thị trường đã thay đổi.
"Không những mất thời gian, giảm tính thanh khoản, giao dịch thoả thuận khiến cho OTC gần như không có người tạo lập thị trường", V.N - một nhân viên môi giới chứng khoán của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nói.
Ông Vũ Bằng cho biết, sàn OTC trước khi ra đời đã được xây dựng hai hệ thống giao dịch báo giá và thoả thuận. Nhưng sau đó, do chủ trương đưa giao dịch thoả thuận trước, phần mềm được sửa lại. Nếu muốn đưa thêm giao dịch báo giá vào hệ thống sẽ phải mất khoảng 1 đến 1 tháng rưỡi. Nếu không thử nghiệm kỹ sẽ
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
Ai cần download tài liệu gì mà không tìm thấy ở đây, thì đăng yêu cầu down tại đây nhé:
Nhận download tài liệu miễn phí
Xem thêm
Tiểu luận Quản lý thị trường OTC của Việt Nam
http://ket-noi.com/forum/viewtopic.php?f=156&t=148343
MỤC LỤC
CHƯƠNG I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG OTC 1
I. Khái niệm 1
1. Thị trường chứng khoán(thị trường vốn dài hạn) 1
2. Thị trường phi tập trung(còn gọi là thị trường không chính thức) 1
II. Thị trường OTC trong thời gian đầu ra đời 2
CHƯƠNG II: TÌM HIỂU VỀ THỊ TRƯỜNG OTC 7
I. Tiếp cận thị trường OTC 7
II. Sự khác biệt giữa thị trường OTC và thị trường sàn giao dịch 9
III. Xây dựng thị trường OTC cần các nhà tạo lập thị trường 10
IV. Mua bán trên thị trường OTC 12
V. cách tạo giá ở thị trường OTC 14
VI. Nhược điểm-mặt trái của thị trường OTC 16
CHƯƠNG III: HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG OTC TRONG THỜI GIAN GẦN ĐÂY 18
CHƯƠNG IV: THỊ TRƯỜNG OTC NĂM 2006- CHUYÊN NGHIỆP HƠN VÀ THỊ TRƯỜNG HƠN 22
CHƯƠNG V: PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG OTC TRONG TƯƠNG LAI 26
I. Cần quan tâm hơn tới nhà đầu tư 26
II. Cần một thị trường OTC có tổ chức 27
CHƯƠNG I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG OTC
I. KHÁI NIỆM
1. Thị trường chứng khoán (thị trường vốn dài hạn)
Khái niệm "thị trường" là để một không gian giao dịch hay một hệ thống giao dịch, theo đó nó làm "hạ tầng" cho việc mua bán CK diễn raThị trường chứng khoán trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại, được quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung và dài hạn. Việc mua bán này được tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành, và ở những thị trường thứ cấp khi có sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở thị trường sơ cấp. Thị trường nay` không cung ứng tiền cho lưu thông mà là thị trường tạo vốn để đầu tư dài hạn vào sản xuất- kinh doanh.Như vậy, xét về mặt hình thức, thị trường chứng khoán chỉ là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng các loại chứng khoán, qua đó thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán.
Trong sơ đồ tổng quát về thị trường vốn ,thị trường chứng khoán thuộc kênh tài chính trực tiếp: nghĩa là những người đi vay vay vốn trực tiếp từ những người cho vay bằng cách bán cho họ các chứng khoán.Đồng thời,những người có vốn không gửi tiền vào ngân hàng để thu lãi mà dùng tiền đó để mua các chứng khoán đầu tư với hy vọng kiếm lời nhiều hơn.
2. Thị trường phi tập trung (còn gọi là thị trường không chính thức)
Thị trường phi tập trung (over-the-counter - OTC market) là thị trường được tổ chức không dựa vào một mặt bằng giao dịch cố định như thị trường sàn giao dịch, mà dựa vào một hệ thống vận hành theo cơ chế chào giá cạnh tranh và thương lượng, giữa các công ty CK với nhau, thông qua một sự trợ giúp quyết định nhiều đến hiệu quả hoạt động, đó là phương tiện thông tin.Sở dĩ người ta gọi thị trường OTC là thị trường trao tay là vì đó là thị trường mà ở đó việc giao dịch mua bán chứng khoán được thực hiện qua hệ thống Computer (điện thoại và vi tính) nối mạng giữa các thành viên của thị trường. Thị trường OTC không phải là một thị trường hiện hữu,không có địa điểm tập trung nhất định mà thay vào đó là một hệ thống thông tin liên lạc hiện đại mà các bên:người môi giới,các trung gian sử dụng để thương lượng việc mua bán chứng khoán.
Thành viên của thị trường OTC là đông đảo các doanh nghiệp,ngân hàng,các tổ chức tài chính khác không muốn đăng ký hay chưa được đăng ký tại thị trường tập trung.
II. THỊ TRƯỜNG OTC TRONG THỜI GIAN ĐẦU RA ĐỜI
Năm 2005, Sau khi ra đời gần 2 tháng, nhưng Sàn Chứng khoán thứ cấp (OTC) với loại hình giao dịch thoả thuận đang bộc lộ những điểm yếu cản trở các nhà đầu tư.
Trên sàn OTC, lượng mua bán gần như chỉ diễn ra với những người đã có chứng khoán từ khi sàn OTC chưa hoạt động.Sàn OTC không phải không hấp dẫn bởi những cổ phiếu được mua bán rất tiềm năng. Tuy nhiên, với cách giao dịch thoả thuận, ai cũng có thể làm giá trên thị trường được.
Dễ lũng đoạn thị trường
Không khó nếu ai đó muốn 'làm giá' một cổ phiếu trên thị trường OTC. Nếu tui muốn đẩy giá ngày mai lên, tui sẽ tìm người mua cùng thoả thuận mức giá trần hôm nay, thế là giá tham chiếu ngày mai sẽ bị đẩy lên. Cũng chính vì vậy, nhà đầu tư rất khó có thể biết được giá trị thực của cổ phiếu. Giá cổ phiếu sau khi bị tác động không hoàn toàn phản ánh đúng ý chí của nhà đầu tư trên thị trường. Chính giá tham chiếu cũng không đủ khách quan để làm cơ sở đánh giá thị trường.
Trao đổi với VietNamNet, ông Vũ Bằng - Phó Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước - cho rằng, đã áp dụng cách thoả thuận với sàn OTC thì mình phải chấp nhận một số nhược điểm. Nếu muốn chống làm giá phải có những động tác mà nó sẽ hạn chế tính mở của thị trường. So với sàn chứng khoán TP.HCM, OTC vẫn là sản phẩm loại II nên sẽ còn hạn chế. "Việc làm giá sẽ tạo ra giá ảo ban đầu, nhưng chỉ được một thời gian. Dần dần người ta thấy giá đó không phù hợp", ông nói.
Mất thời gian
Một lý do nữa khiến nhà đầu tư và công ty chứng khoán không hào hứng với OTC bởi họ quá mất thời gian trong việc đàm phán lệnh và nhận lệnh khi giao dịch. Nếu như trên thị trường sơ cấp, giao dịch báo giá gần như khớp lệnh liên tục và người mua bán có thể nhìn các thông số là quyết ngay việc mua bán cổ phiếu thì với cách thức thoả thuận, người muốn mua phải tự tìm ra ai muốn bán.
Thoả thuận nghĩa là khi các nhà đầu tư muốn bán chứng khoán, họ phải nhờ công ty chứng khoán viết lệnh lên sàn. Sau đó phải chờ môi giới tìm đối tác. Môi giới phải hỏi ra công ty chứng khoán nào có nhà đầu tư đang muốn mua (hay đợi người đến hỏi mua). Môi giới sau đó cũng phải đàm phán với người bán giá người mua muốn. Người mua đồng ý với giá thoả thuận hay không lại qua môi giới báo lại người bán. Cứ thế cho đến lúc nào hai bên cùng thoả mãn với giá mua bán. So với sự biến động của thị trường vốn, thời gian đàm phán để hoàn tất một giao dịch thoả thuận có thể khiến giá cả trên thị trường đã thay đổi.
"Không những mất thời gian, giảm tính thanh khoản, giao dịch thoả thuận khiến cho OTC gần như không có người tạo lập thị trường", V.N - một nhân viên môi giới chứng khoán của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nói.
Ông Vũ Bằng cho biết, sàn OTC trước khi ra đời đã được xây dựng hai hệ thống giao dịch báo giá và thoả thuận. Nhưng sau đó, do chủ trương đưa giao dịch thoả thuận trước, phần mềm được sửa lại. Nếu muốn đưa thêm giao dịch báo giá vào hệ thống sẽ phải mất khoảng 1 đến 1 tháng rưỡi. Nếu không thử nghiệm kỹ sẽ
Do Drive thay đổi chính sách, nên một số link cũ yêu cầu duyệt download. các bạn chỉ cần làm theo hướng dẫn.
Password giải nén nếu cần: ket-noi.com | Bấm trực tiếp vào Link để tải:
You must be registered for see links
Ai cần download tài liệu gì mà không tìm thấy ở đây, thì đăng yêu cầu down tại đây nhé:
Nhận download tài liệu miễn phí
Xem thêm
Tiểu luận Quản lý thị trường OTC của Việt Nam
http://ket-noi.com/forum/viewtopic.php?f=156&t=148343