Download miễn phí Tiểu luận Đánh giá thực trạng quản trị vốn tại của các doanh nghiệp ở Việt Nam
Khi quyết định đi vay thì DN lại cần cân nhắc giữa việc vay ngân hàng hay phát hành tín phiếu công ty (là giấy chứng nhận nợ ngắn hạn do DN phát hành để huy động vốn ngắn hạn bù đắp cho thiếu hụt vốn tạm thời) thì phải tính toán cụ thể các khoản chi phí trong từng trường hợp để quyết định. Chi phí vay ngân hàng bao gồm lãi và chi phí giao dịch, còn phát hành tín phiếu là vay trên thị trường tiền tệ sẽ bao gồm lãi phải trả và chi phí phát hành. Bởi vậy, thông thường thì các công ty nhỏ chưa có uy tín lớn thì việc đi vay ngân hàng sẽ rẻ hơn vay trên thị trường tiền tệ vì uy tín DN thấp thì ứng với rủi ro cao, cũng có nghĩa là DN phải trả lãi cao hơn lãi ngân hàng thì mới có khả năng huy động được vốn.
Để tải bản Đầy Đủ của tài liệu, xin Trả lời bài viết này, Mods sẽ gửi Link download cho bạn sớm nhất qua hòm tin nhắn.
Ai cần download tài liệu gì mà không tìm thấy ở đây, thì đăng yêu cầu down tại đây nhé:
Nhận download tài liệu miễn phí
Tóm tắt nội dung tài liệu:
LỜI MỞ ĐẦUQuản trị tài chính là một trong những chức năng quản lý cơ bản và quan trọng nhất, có vai trò quyết định đến hiệu quả hoạt động và sự phát triển của một doanh nghiệp. Quản trị tài chính doanh nghiệp là việc lựa chọn và đưa ra các quyết định tài chính, tổ chức thực hiện các quyết định đó nhằm đạt được mục tiêu hoạt động tài chính của doanh nghiệp, đó là tối đa hóa lợi nhuận, không ngừng làm tăng giá trị doanh nghiệp và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường. Quản trị tài chính bao gồm các hoạt động liên quan đến quản trị tài sản của doanh nghiệp, quản trị vốn, quản trị ngân quỹ, sử dụng các báo cáo tài chính và thông tin tài chính trong quá trình ra quyết định. Quản trị vốn là một bộ phận của quản trị tài chính doanh nghiệp bao gồm các công việc, xác định quy mô vốn cần của doanh nghiệp, huy động vốn, chi phí vốn và cơ cấu vốn. Hiệu quả của hoạt động quản trị vốn sẽ quyết định tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, do đó việc tìm hiểu và nghiên cứu kỹ hoạt động quản trị vốn của doanh nghiệp để thực hiện tốt hoạt động này có ý nghĩa rất quan trọng trong thực tế.
Hiện nay, trước bờ vực suy thoái kinh tế toàn cầu, tình trạng lạm phát leo thang và sự thắt chặt của chính sách tiền tệ đã làm cho việc huy động vốn của các doanh nghiệp tại Việt Nam gặp rất nhiều khó khăn. Tìm vốn luôn là bài toán khó của các doanh nghiệp, đặc biệt đối với các doanh nghiệp Việt Nam. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều kênh khác có thể tận dụng để huy động vốn như kênh phát hành cổ phiếu, trái phiếu, hợp tác công – tư, đi thuê tài chính hay liên doanh liên kết…
Bài tập cá nhân này đánh giá thực trạng quản trị vốn tại của các doanh nghiệp ở Việt Nam, chủ yếu nêu lên thực trạng khó khăn trong việc huy động vốn và đưa ra một số giải pháp cho doanh nghiệp. Tuy đã có nhiều cố gắng nhưng do phương pháp luận còn hạn chế và kiến thức hiểu biết chưa sâu nên bài tập chắc chắn còn nhiều thiếu sót mong nhận được góp ý của cô giáo và các bạn.
NỘI DUNG
1. Lý thuyết chung
1.1 Khái niệm vốn
Vốn là khái niệm được xuất phát từ tiếng Anh “ capital” có nghĩa là Tư bản. Theo Marx, dưới góc độ yếu tố sản xuất, vốn được khái quát hóa thành phạm trù tư bản. K.Marx cho rằng: Vốn ( tư bản) là giá trị đem lại giá trị thặng dư, là đầu vào của quá trình sản xuất. Định nghĩa này có một tầm khái quát lớn vì bao hàm cả bản chất và vai trò của vốn. Bản chất của vốn là giá trị cho dù nó được biểu hiện dưới nhiều hình thức khác nhau như: tài sản cố định, nhà cửa, nguyên vật liệu, tiền công,… Vốn là giá trị đem lại giá trị thặng dự vì nó tạo ra sự sinh sôi về giá trị thông qua các hoạt động sản xuất kinh doanh.
Vốn của một doanh nghiệp bao gồm hai bộ phận là vốn chủ sở hữu và nợ. Mỗi bộ phận này được cấu thành bởi nhiều khoản mục khác nhau tùy theo tính chất của chúng. Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp gồm có vốn góp ban đầu, lợi nhuận không chia, tăng vốn bằng phát hành cổ phiếu. Để bổ xung vốn cho quá trình sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp có thể sử dụng nợ từ các nguồn như tín dụng ngân hàng, tín dụng thương mại và vay thông qua phát hành trái phiếu.
1.2 Quản trị vốn
Quản trị vốn là một bộ phận của quản trị tài chính doanh nghiệp bao gồm các công việc, xác định quy mô vốn cần của doanh nghiệp, huy động vốn, chi phí vốn và cơ cấu vốn.
1.2.1 Chi phÝ vèn vµ c¬ cÊu vèn
Chi phÝ vốn vµ cơ cấu vốn Chi tiÕt cña bªn ph¶i b¶ng c©n ®èi tµi s¶n chØ ra c¸c nguån vèn cña doanh nghiÖp. Theo c¸ch ph©n chia phæ biÕn nhÊt, nguån vèn bao gåm c¸c kho¶n nî vµ vèn cña chñ. Nî bao gåm nî ng¾n h¹n, nî dµi h¹n. Vèn cña chñ cã thÓ bao gåm vèn huy ®éng b»ng cæ phiÕu thêng, cæ phiÕu u tiªn, lîi nhuËn kh«ng chia. Tû träng cña c¸c nguån ®ã trong tæng nguån chÝnh lµ c¬ cÊu vèn. BÊt cø mét sù t¨ng lªn cña tæng tµi s¶n ph¶i ®îc tµi trî b»ng viÖc t¨ng mét hoÆc nhiÒu yÕu tè cÊu thµnh vèn.
Vèn lµ nh©n tè cÇn thiÕt cña s¶n xuÊt. Còng nh bÊt kú mét nh©n tè nµo kh¸c, ®Ó sö dông vèn, doanh nghiÖp cÇn bá ra mét chi phÝ nhÊt ®Þnh. Chi phÝ cña mçi mét nh©n tè cÊu thµnh gäi lµ chi phÝ nh©n tè cÊu thµnh cña lo¹i vèn cô thÓ ®ã.
Cã thÓ hiÓu chi phÝ vèn lµ chi phÝ c¬ héi cña viÖc sö dông vèn, ®îc
tÝnh b»ng sè lîi nhuËn kú väng ®¹t ®îc trªn vèn ®Çu t vµo dù ¸n hoÆc
doanh nghiÖp ®Ó gi÷ kh«ng lµm gi¶m sè lîi nhuËn dµnh cho chñ së h÷u. VÝ
dô, doanh nghiÖp A cã thÓ vay tiÒn víi l·i suÊt 10% th× chi phÝ cña nî lµ
10%. Chi phÝ cña 4 nh©n tè cÊu thµnh c¬ cÊu vèn bao gåm: nî, cæ phiÕu u tiªn, lîi nhuËn kh«ng chia vµ cæ phiÕu thêng míi. Chi phÝ cÊu thµnh cña chóng ®îc ký hiÖu nh sau:
Kd: chi phÝ nî tríc thuÕ, ®èi víi doanh nghiÖp A lµ 10%.
Kd(1 - T): chi phÝ nî sau thuÕ, trong ®ã, T lµ thuÕ suÊt thuÕ thu nhËp
doanh nghiÖp. §èi víi doanh nghiÖp A víi T = 40% th× Kd(1-T) = 6%.
Kp: chi phÝ cña cæ phiÕu u tiªn. §èi víi doanh nghiÖp A, Kp = 10,3%.
Ks: chi phÝ cña lîi nhuËn kh«ng chia. §èi víi doanh nghiÖp A, Ks =13,4%.
Ke: chi phÝ vèn cæ phiÕu thêng míi. Trêng hîp doanh nghiÖp A, Ke = 14%.
WACC: chi phÝ trung b×nh cña vèn. NÕu doanh nghiÖp muèn t¹o vèn míi ®Ó tµi trî cho viÖc më réng tµi s¶n vµ duy tr× mét c¬ cÊu vèn c©n b»ng, th× nã ph¶i t¹o ra mét phÇn nî míi, mét phÇn cæ phiÕu u tiªn vµ mét phÇn cæ phiÕu thêng (lÊy tõ lîi nhuËn kh«ng chia hoÆc ph¸t hµnh cæ phiÕu thêng míi) theo cïng mét tû lÖ.
1.2.2 Các cách huy động vốn
Huy động vốn bao gồm huy động vốn ngắn hạn và huy động vốn dài hạn. Huy động vốn bao gồm nhiều khâu công việc từ việc xác định số lượng vốn cần huy động là bao nhiêu và cơ cấu các loại vốn huy động từ các cách thức khác nhau thế nào, đặc biệt là đối với huy động vốn dài hạn thì phương án huy động vốn đòi hỏi chất lượng rất cao, tính minh bạch, cụ thể và chi tiết là điều bắt buộc phải đáp ứng.
Trong cơ cấu vốn của DN thì ngoài vốn chủ sở hữu, các nguồn vốn huy động được chính là những khoản vốn vay từ các nguồn khác nhau và được gọi dưới các hình thức khác nhau. Với đặc trưng được phép khấu trừ các chi phí vay khi tính thuế thu nhập DN, lợi ích cơ bản khi DN tài trợ vốn bằng nợ vay chính là tạo ra lá chắn thuế cho DN.
Huy động vốn ngắn hạn là để đáp ứng nhu cầu tài trợ ngắn hạn của DN bao gồm nhu cầu tài trợ thường xuyên và nhu cầu tài trợ ngắn hạn thời vụ. Trong đó, nhu cầu tài trợ ngắn hạn thường xuyên phát sinh từ sự chênh lệch nhau về thời gian và quy mô giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra của DN. Nhu cầu tài trợ ngắn hạn thời vụ do đặc điểm thời vụ của hoạt động sản xuất kinh doanh khiến nhu cầu vốn ngắn hạn tăng đột biến. Nguồn vốn ngắn hạn của DN về nguyên tắc là dùng để tài trợ cho việc đầu tư vào tài sản lưu động, thường bao gồm tiền giao dịch, các khoản phải thu và tồn kho. Các nguồn vốn tài trợ ngắn hạn thường bao gồm các khoản nợ phải trả người bán; các khoản ứng trước người mua; Thuế và các khoản phải nộp nhà nước; các khoản phải trả công nhân viên; các khoản phải trả khác; và vay ngắn hạn từ ngân hàng. Trên thực tế, DN cần tận dụng mọi nguồn vốn ng...